吴晓求:关于金融常识与逻辑的10个问题

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   有以前一些人取得很大成就的以前,无缘无故会忘掉常识。这是一些人的另1个逻辑上的毛病,行为上的惯性。无缘无故看一遍,一些人经济稍微好一些,一些人就蠢蠢欲动,忘记了市场给一些人带来的福利,就刚开使并不一定我要我干一切,人都前要干一切;经济不好时,要发挥各方面的作用,才刚开使想到市场。实际上在市场肩头,人的主观性是比较弱的,要尊重市场的规律。

   经济上的常识全都,不讲。一些人讲讲金融常识。

   金融发展了40年,金融常识也存在了全都变化。那此叫常识?金融的常识是那此?

   我今年指导另1个法学博士来读金融的博士后,他在最高院工作了全都年,是最高院的法官,对法学很有研究。我问他法的常识是那此?他想了半天,说你之类问提图片真难回答。常识真难回答,前要认真思考那此属于常识。

   前会也许,在我理解,法的常识倘若,法前前会一部善法,是惩恶扬善的法;法前要维护人的生存基本权利;法前前会褒扬正义的,维护社会公平与正义的。

   说得更透明一些,法要体现出人人是平等的,人人平等肩头要维护公平正义的价值观,要构建另1个体现社会前行的规范体系,体现有两种善意、善良的规范体系。以前我是个法律学家,我的内心里倘若这麼想的。在我理解,这倘若法的常识,法律以前脱离那此常识,法就很麻烦。

   第一,金融是那此?

   为那此今天一些人要讲常识?以前一些人在实践中不断背离常识,就破坏了金融正常的发展规律。全都,常识就变得非常重要。倘若你尊重常识的99%,你之类社会就前会进步,也倘若说社会进步的力量来自于尊重常识。

   金融的本质究竟是那此?有个同学回答我是“融通资金”。你之类回答只有说错了,融通资金也都前要说把它的基本要点是讲到了。但金融发展到今天,它以前有新的含义。以前市场不选则,整个要开放,影响金融的力量太少了,仅仅是融通资金肯定是缺乏的。融通资金前要看以那此法律法律依据融通资金,这也变得非常重要。那此不选则产生以前,它为社 会 去控制风险。

   我认为,融通资金并不一定重要,风险的跨期配置以前也非常重要,这是放进去现代金融框架下理解它。

   金融的本质还有每根,金融有两种倘若风险,任何一项金融活动前会 内生的风险。这实际上在告诉一些人,无论你做那此事,如监管、政策,风险是消灭不掉的。任何人试图消灭风险,把风险控制在萌芽情况汇报,这就完正背离了金融常识了。知道你之类,就都前要慢慢制订符合金融规律有两种的政策和规范,如进行跨期的风险配置。

   当然,金融无论通过市场还是中介进行资金融通,那此都构成了金融的本质。

   第二,金融风险和金融危机。

   大家谈到危险就很害怕,一谈到金融危机更害怕。

   金融和联 俱来具有风险,从风险到危机有个漫长的过程,有的以前它以前是风险的种子,但不见得一定能变成危机,以前它有内生的风险。怎么能不能看待金融风险变得非常重要。

   从风险到危机共要 要经过这麼好多个阶段:它是个体的风险,再到局部性风险,再到系统性风险,再到全面的金融危机。前会经历这麼一系列过程。理论研究前要要找到那此衍生过程的节点,探究在那此节点中会扩大它的风险乘数。

   我在几年前写了一本书《股市危机》,针对2015年那场股市危机专门写的。书中梳理了世界各国金融危机产生的过程,包括1987年的“黑色星期一”——这是现代金融史上第一次金融危机,存在在美国,前会也研究了50年的纳斯达克市场危机、日本1990年前后泡沫经济所带来的危机、东南亚1997年、1998年金融危机和俄罗斯金融危机,也包括508年美国次贷危机所引起的全球金融危机,以及2015年中国股市危机。那此在全球金融危机史上前会 具有典型意义的。

   研究那此非常有意思,每个前会 不同的逻辑衍生过程。以前每个国家经济发展模式不同,对內部资本依赖程度不同,金融危机产生的逻辑过程和演绎过程不同。一些人把那此样本研究透了,中国未来一旦碰到你之类情况汇报也知道该怎么能不能应对。

   一些人在逻辑上要把你之类系列梳理清楚,对国家要分类。如以前东南亚国家金融危机产生的过程和教训对一些人没那此用,以前国家太小了,一些人的经济对外依存度很高,外资占比非常高,通过外资来推动本国短期的经济增长,整个经济发展模式是非常外向型的。

   日本你之类国家前要研究,美国你之类国家也前要研究,这另1个国家所出显的情况汇报对中国是有重要的借鉴意义的。

   日本是文化上相之类,日本的房地产泡沫和联 国的房地产泡沫,疯狂程度已很接近。只不过中国吸收了另1个教训,房地产出显这麼大的泡沫,金融是安全的,以前一些人这麼采取日本的银企战略企业合作模式,相互渗透,相互持股。

   我历来反对你之类模式,一些人前要把实体经济风险和金融体系隔开,从产权、控股权上就要隔开,不须让实体经济危机影响到整个经济体系。实体经济出显问提图片没关系的,另1个行业、产业出显问提图片,市场的力量会弥补那个短板,金融体系一旦出显危机,将全都年难以再生。中国前要要从带有风险隔离墙,这是那此年来一些人国家在金融领域做得最正确的一件事。

   有一段时间一些人盲目地崇拜日本的模式,并不一定日本的模式不适合中国。并不一定有这麼大的泡沫,金融是安全的,股市出显这麼巨大的危机,一些人整个金融体系是安全的,这得益于一些人在分业监管、分业发展模式对当时的中国,乃至于今天,仍然说是非常恰当的。

   当然,也要研究美国的,以前美国是个大国,真正的大国行态只有美国和联 国相匹配。

   我无缘无故说要认真研究美国的金融体系及其架构的设计,它有全都值得学习的地方。大家说我非常崇拜美国的金融模式。我前会 崇拜,是认为它有全都的科学性,行态非常丰富弹性,对风险的出理 是非常好的,有很强的再生能力。

   508年金融危机这麼大,它也倘若很短暂的两三年,通过扩张型的政策到推出政策,好多个QE就出理 问提图片了。今天,美国的金融体系显而易见又是全世界最有竞争力的,无论是美国的金融界还是美国市场。十年前它原来爆发了一次重大的金融危机,原来今天竟然这麼强劲,一些人前要研究这后边的全都奥妙。

   金融危机从日本和美国来看,房地产一定是个导火索,房地产资产泡沫在金融体系里这麼得到放大的以前,危机更快就会来。一些人常说“明斯基时刻”,说的是资产收益率刚开使低于债务成本时,危机以前更快到来。实际上倘若告诉你,到那此以前出显你之类节点,危机就会来临。日本的泡沫经济倘若在它的房地产抵押品收益里,严重低于债务收益率的以前,出显严重危机,飞快崩溃。505年的那场股市危机也印证了你之类道理。

   金融风险到金融危机是个漫长的过程。潜在风险变成现实的风险实际是有个过程的,全都风险在金融体系中会自然消除掉,不须害怕它。离金融危机还有漫长的过程,一些人前要了解从危险到危机的每个节点。

   我是希望中国的金融体系一定要丰富行态性弹性,一定要走市场化道路,开放的道路。封闭金融体系一定是脆弱的,以前市场化程度不高,一切融资、金融活动前会 通过传统商业银行来完成,中国的现代金融体系不以前建设起来。

   第三,金融行态以前向那此方向变化

   一些人心里也要有数,另1个国家金融的进步在于行态的变革,都这麼于总量的扩大。刚才也许的是,金融资产过去50多亿,现在到了350万亿的总量,最主要的是行态存在了变化。证券化金融资产比重在提升,规模在飞快扩大,它就会改造另1个国家金融体系的功能,会使得你之类国家的金融体系刚开使具有弹性——弹性来自于金融机构的改革和调整。全都,金融行态是朝着市场化方向走,其中证券化金融支撑的比重会提升,你之类提升是个必然趋势。

   为那此说是常识呢?以前我看一遍全都人在惊呼,你之类季度商业银行居民储蓄存款下降了,一些人无缘无故看一遍原来的报道,认为金融出了问提图片。他别问我这是正确的方向。以前银行的居民储蓄存款以超过居民收入的强度在增长,就原困 居民新增收入的一主次会这麼少地走向资本市场,你之类国家整个金融体系就会变得这麼传统,这麼没弹性。你之类常识把握清楚了,就能正确地看待居民资产的分布。

   当居民资产分布更多地是投向于非储蓄存款的以前,你之类国家的金融体系刚开使走向市场化,丰富弹性,这是个正确的方向,全都人没你之类概念。我无缘无故看一遍电视上播一些人要组织存款,也许干嘛要组织存款,倘若居民收入增长就都前要了,增长的主次小量交给银行,多数进行投资,这是国家金融体系的进步。

   金融业态多样。中国的金融业态只有存在单一的业态之中,说商业银行倘若商业银行,全都回归商业银行。有一段时期我对金融监管持有不同的意见,以前看他感觉把那此东西都赶回了银行。这不行啊,会使一些人金融业态非常单一。

   实际上居民收入增长以前,他对金融的需求太少,前要通太少样化的金融业态,提供多样化的金融服务,单一的金融业态完成不了你之类要求。比如有中低收入阶层也前要财富管理,当然,那此钱拿到银行,银行拒之门外,一些人降低了理财市场的基准,那也还是有标准的。当1元也都前要理财时才是最好的金融服务,企业界能完成,那最好的金融业态就能完成。

   别看支付宝、余额宝现在管起来,但它的确做了当时全都传统金融所只有做的事情。有全都人老想围剿它,别问我它做了开天辟地的事儿,让中等收入阶层另1个月扣除消费之外还剩50元,50元要能增值啊。谁能提供50元能增值的服务,谁倘若最好的金融服务。不须天天指望我有50万,你是大客户,我有贵宾室,有50万美金和50万人民币的人还是很少的。

   中国金融要走向普惠性,走向为中低收入阶层服务,前会 天天面对着汪小菲、马云,倘若能天天面对着富裕阶层,天天贵宾室的。一些人99%是中低收入阶层,应该为一些人提供应该得到的服务,这倘若普惠金融。

   普惠前会 不须钱,是每人个都能得到应该得到的金融服务,包括支付、财富管理、融资等等,这前会 他应该得到的服务。我收入低,凭那此只有得到?原来要创造新的金融业态。当然,你让大银行说拿50元我要我理财,人家当然不干了,接待你的费用前会 够,以前他也讲究成本核算原则。有的金融业1元都都前要,一些人为那此不支持它?全都人都拿50元、50元得到几百亿、几千亿了。

   实际上一些人在落实普惠金融,怎么能不能普惠中低收入阶层方面喊得很响,做得缺乏。一旦要落实,一些人就拿下冠冕堂皇的理由,以国家金融安全为由——为中低收入阶层提供金融服务会影响金融安全。

   我跟一些人争论,这有那此问提图片吗?一些人加起来存量是很高的。一些人要能让保护国家金融安全的人来提供,一些人倘若提供。让一些人(金融创新企业)提供,要我对一些人进行透明度监管,这这麼问提图片。中国金融突破不容易,得突破传统思维,传统约束。

我的理念是,金融一定是普惠型的,前会 仅为大企业服务、仅为富人服务。当然都前要为富人服务。服装行业弄一双鞋十五万元,没问提图片,(点击此处阅读下一页)

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